股权投资将迎“国家队”

2018-04-12 10:07

中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,“要允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资,通过并表综合算大账的方式,用投资收益对冲贷款风险损失。”业内人士表示,尚福林此番表态可能意味着“创投国家队”即将全面登场,股权投资或将迎来重要发展机遇。

提到私募股权投资,人们往往联想到IDG资本、真格基金等知名股权投资机构。但2016年或将成为股权投资行业发展的“分水岭”。今年以来,为使社会资金积极回归实业,来自政策与监管层面的频频利好,正促使包括商业银行在内的传统金融机构与“有需求、有条件”的国有企业,加快步伐进入股权投资领域。

3月初,保监会出台《拟修改“保险资金运用管理暂行办法”的征求意见稿》,其中新增一条重要内容“保险资金可以投资创业投资基金等私募基金。”此外,证券公司、信托公司等一些金融机构已被允许开展创投业务。而目前拥有我国最多金融资源的商业银行,却受限于现行《商业银行法》禁止混业经营的规定,很少参与私募股权投资。

《商业银行法》第四十三条明确规定:商业银行“不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外”。而此次银监会主席的公开表态,让市场充满期待。业内人士认为,商业银行有望凭借“国家另有规定”的法规或者说法,开展直接投资业务。

国有企业。9月1日,李克强总理主持国务院常务会议,讨论促进创业投资发展的政策措施,提出鼓励有条件的地方设立创投引导基金,支持国有创投企业开展混合所有制改革,支持国有企业设立或参股创投企业和母基金。

8月8日,一则“规模最大国家级风险投资基金落户前海”的新闻也曾引发市场关注:经国务院国资委批准,“中国国有资本风险投资基金股份有限公司”在前海注册成立。基金由国有资本运营公司试点企业

建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等机构共同出资设立,首期规模1000亿元。这被视为本轮国企改革过程中,助力大众创业、万众创新,全面推进国有资本运营公司试点的重要战略布局。

以上种种不难看出,在鼓励地方政府、国有企业参与创投产业之后,监管层继续为银行资本进入创投领域松绑,极有可能标志着国家资本全面进入创投领域。

业内人士普遍认为,对商业银行而言,允许其从事科技创新股权投资,作为一项制度红利,有助于银行业务转型并提升盈利能力。

首先,在利率市场化改革加速,传统产业产能过剩的宏观背景下,传统商业银行同质化经营现象严重,利润增速大幅下降。股权融资以其“轻资本”和“高收益”的特点,在银行无法继续依靠间接融资获得利润增长的背景下,为银行业务提供了广阔市场机遇。

其次,通过参股大数据、集成电路、芯片和纳米技术等新兴战略产业,商业银行在服务国家战略发展的同时,也可分享股权升值收益,实现战略投资目的。

此外,在开展股权融资业务过程中,商业银行拥有资源优势,有望成为高附加值顾问服务提供方,将业务扩展到向科创企业提供结算、外汇等一站式、系统化金融服务。通过此类附加业务,银行有望进一步打开盈利空间,并实现同业差异化竞争。

而对于“双创”企业来说,“创投国家队”的入场无疑是重磅利好。依照政策方向,银行资金的投向被定向到“科技创新股权投资”。大数据、集成电路、芯片和纳米技术等领域,作为国家新兴战略产业,有望率先获得银行资本的垂青。

从企业角度而言,单纯通过信贷融资容易造成负债高企。在经济下行大环境下,高负债率对企业的融资能力和持续经营能力将产生不利影响,一旦现金断流,随时可能使企业倒下。商业银行参与股权融资可有效补充企业资本金,还会带来科创企业股权价值上升,吸引更多投资者。

工商银行为例,其2016年半年报显示,截至6月30日,工行所有者权益达18677.77亿元。即使拿出百亿元自有资金从事VC投资仍显轻松,而现在市场上管理资金规模达百亿元以上的VC屈指可数。在资本寒冬大背景下,“创投国家队”有望为融资市场带来巨大的增量资金,有助于创业企业整体走出资本寒冬。

2015年,创业投资市场迎来爆发式增长。根据清科统计,全年创业投资交易金额为1293亿元,较2014年增长24.6%;资金募集总额为1996亿元,较2014年增长70.6%;人民币创投基金平均募集规模为2.53亿元人民币,较2014年增长91.7%。蛋糕做大,银行入局不意外。

那么,“创投国家队”的到来,对现有股权投资市场是否会产生挤出效应?对个人投资者会有怎样的影响?

依照今年4月开始的“投贷联动”试点政策规定,银行下属投资子公司最多可向单一科创企业投资自有资金的10%,反映监管层和银行本身对于“分散投资,避免投资风险过度集中”的前提认定。此外,在创投界大包大揽“吃独食”的现象极为罕见,创投国家队更多会扮演VC、PE的合作者,为市场提供可观的增量资金。

可能为股权投资行业带来新的发展机遇,机构投资者在这个过程中将快速成熟;对于个人投资者而言,要珍惜眼下股权投资的黄金时机,因为伴随机构投资者的成熟,优质股权标的基金的门槛将越来越高。”

廖俊霞认为,“创投国家队”进入市场,有利于市场资金面改善,逐渐扭转当下的资本寒冬。新进资金在金融市场投资:我们都是赚贝塔周期的钱 世间没有阿尔法培育一批新项目的同时,也可缓解一些旧有项目的资金短缺,专业投资机构已介入的项目有望受益。从中长期看,市场整体回暖将促进项目估值回升,实现创业者与投资者双赢。

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